滚动新闻 | RSS订阅 | 网站地图 |
你好,游客 登录 注册 搜索

中兴事件反思:为什么中国VC没有往芯片方面去投资

发布时间:2018-04-25 08:57:41  来源:第一财经日报   编辑:张宏伟  背景:

  济美

  2018年投中集团上海年会上,投中集团管理合伙人马峻向PE/VC界大咖们抛出了一个问题:为什么中国的VC没有往芯片方面去投资?

  这是八天前美国制裁中兴事件以来,中国投资界对芯片、半导体行业遭遇的突如其来的变化,向投资业界人士是否应当对科技创新承担必要的责任,发出的第一问。

  时间点很是凑巧。摩拜、美团等商业模式创新的公司,刚刚以令人咂舌的估值转让股权,而中兴被制裁事件,让舆论对于投资界,尤其是创投界过于追逐商业模式创新,冷落技术创新提出了质疑和批评。创投大咖们的话语语境中,扶持商业模式创新,几乎成了扶持技术创新的对立面。

  2018年投中集团上海年会上,至少有一半的演讲和讨论嘉宾提到了“芯片”和中兴事件,无论芯片和半导体会不会成为PE/VC界真正的投资风口,至少它让创投界回到20年前去复盘当年投资或不投资半导体的投资决策,以及反思创投界对于技术创新的孵化和扶持的责任意义。

  芯片投资热

  有意思的是,2017年投中集团年会的热词“共享经济”,已经“下架”,到了今年,前来参加的创投界大咖们,纷纷对“共享”二字避之不及。

  今年年会最热话题当数“芯片”。创业圈关于风口最新的段子说,中兴事件后,创业者们纷纷将商业计划书的关键字,由“区块链”改成了“芯片”,其他内容则原封不动。段子调侃的是创业者们追逐风口的变化之快。

  深圳市恒泰华盛资产管理有限公司董事长郝丹透露的信息也印证仅仅几天,投资市场已经出现了“芯片热”:恒泰华盛前两天参加一个半导体项目的竞拍,发现一个还不错的半导体项目,瞬间溢价1~2倍。“这个市场(半导体)已经变成了僧多粥少的市场,短期来看,这个(热点)会继续持续”。

  不少投资界人士认为,这是对过往过度追逐模式创新的“一种纠偏”。达晨财智总裁肖冰就认为,过去几年,大量的钱投向了很窄的赛道——商业模式创新里面。因为创投行业总是短视地希望投资迅速见效,“巴不得几个月催肥一个企业,一两年的时间就上市”。而大量科技创新类企业嗷嗷待哺,“(科技创新类企业)需要我们,而且是我们大显身手的时候,我们的机构却忽视了(对它们)的投资,这正是我们需要反思的地方”,肖冰说。

  一个被普遍拿来举例的就是共享单车,不少PE/VC大咖反思,共享单车、团购等模式创新消耗了创投行业大量的资金,以及社会资源,“现在反思正及时。”

  启明创投是摩拜单车C轮和D轮的投资者,大咖们所提及的“反思”,启明创投主管合伙人甘剑平并未“接招”。作为股东和投资人,甘剑平试图从资本回报的角度澄清对舆论狂潮下的摩拜单车“误读”:“摩拜是一个(投资)成功的案例,它给我们的IRR(内部收益率)有百分之几十,作为股东,我要为摩拜的管理团队点赞,感谢他们在很短的时间内给予我们很好的回报。”

  芯片行业投入回报比太低?

  马峻的芯片投资问,引来了大咖们从投资历史、中国半导体业现状来解释为什么PE/VC不投芯片业。

  半导体专业出身的凯旋创投执行合伙人周志雄指出,2000年左右,半导体在美国的投资界眼中还算一个不错的行业,到了2010年,美国的VC界已经不投半导体产业了。这是因为芯片的应用层面都在中国和韩国,美国的资本市场已经不支持芯片行业了。就中国投资界而言,中国的资本市场需要的是“profit”,所以中国也冷落了基础性的芯片企业。

  原IDG资本合伙人、火山石资本创始人章苏阳认为,这种冷落是正常的,以中兴事件来从道德上谴责PE/VC行业,缺乏合理性。历史地看,20年前,中国的VC行业刚刚起步,“1亿美元的基金就是大资金,芯片行业投资大,资金集中度要求高”,所以今天看到的芯片企业VC埋伏得不多。

  同时,芯片行业产生的是平均利润,不产业垄断利润,投资其他行业比芯片更容易产生回报,章苏阳总结:“只要这个情况(投入产出率低,尤其是相对投入产业率低)依然存在,PE/VC投芯片企业的就一定少,(芯片技术的投资)一定是属于国家和政府大资金做的事。”

  “资本是逐利的,无可非议”,章苏阳替投资界辩解,并呼吁舆论理解PE/VC行业。

  DaoCloud联合创始人陈齐彥则把以芯片为代表的基础产业上升到了“大国重器”的地位,他提到作为民营企业投资这类产业的非现实性:“像信息技术、电子化技术坦率讲都是重资产的投入,任何一个民营企业,甚至一个国企去投都要面临巨大的财务风险,更现实的情况是,也没有人才集聚的效应,所以(大国重器的)投入应该是一个国家意志。”

  对于基础性研发的行业,即便国家主导发展和投入,路径也是有讲究的。前美国富达投资中国总裁杨晓冬以NASA(美国航空航天局)项目的例子来说明在技术研发这一块的“院校、NASA、企业”金三角的生态模式。“NASA会把项目给到学校,学校研究好了再应用到企业当中。整个生态是完美的,而高科技方面,美国政府是最大的采购商。”

  杨晓冬不太同意将高科技产业投资的棒直接交给国家。他认为,国家要做的,是在税收、知识产业保护方面给创新者提供培育土壤:“真正把钱用在刀刃上,是国家通过基金给到VC,由VC去发现和投资给那些想改变世界和人类命运的人。”

  未来技术革新的希望在中国

  金沙江创投董事总经理朱啸虎的观点更着眼于未来,他相信,商业模式创新,使大家都能赚到钱,再回馈工业,从而回馈技术,即“贸工技”的老路,“这是一条比较现实的路径”。

  “贸工技(外贸—流通环节)—工厂(生产环节)—技术研究(科研环节)”,是上世纪80、90年代,中国以后发优势赶超欧美发达国家的一种企业发展战略。即以流通领域,也就是贸易领域为推动,通过获取市场上的需求反馈信息,让工厂在生产环节中来调整产品,继而倒推技术部门的研发和革新。华为即是典型的以“贸工技”起家,后来转型高科技的一家公司。

  光速中国创始合伙人韩彥在硅谷的体会佐证了朱啸虎乐观态度的合理性。他看到,滴滴、华为等企业取得创新优势之后,都会在硅谷待上一个月,干什么?面试,每天面试20多场。“所以我预见未来10至20年,会出现华人高科技人才大批回流中国的景象,未来技术革新的希望在中国。”韩彥的见闻,正暗合了朱啸虎先赚钱,再抢人,才能占领技术制高点的逻辑。

  投模式创新,还是投技术创新,反映的是投资界对于短期回报和长期回报的不同看法。创东方董事长肖水龙更多的是给投资界打气,“投资商业模式创新的这波浪潮已经过去了。创投界人士有企业背景的很多,对技术不应该惧怕和恐惧。投资赚钱固然重要,但沉下心来坚守(价值观)更重要,因为坚守就能获得回报。”


本文来源:第一财经日报

本文评论
苹果无奈:开始向爱尔兰支付130亿欧元退税
对于财大气粗的苹果来说,也要大出血一笔了。
日期:04-25
今年在UP2018,腾讯发布了一款属于未来的“非游戏”
2018年4月22、23两日,主题为“向爱而生”的UP2018腾讯新文创生态大会(简称“UP大会”)在北京国家会议中心举办。在本次UP大会上,腾...
日期:04-24
亚马逊秘密研发家庭机器人,要革自家Echo的命?
亚马逊的边界在哪儿?这个问题很难回答。随着亚马逊基于电商业务和Prime会员将不断向外延伸,云计算、智能硬件、音乐、视频,其身上的标签页越来越多。
日期:04-24
固化电视存三大弊端  模块化电视确保AI时代不卡顿不过时
国内彩电市场每年的出货量接近5000万,如此大体量的市场却暗藏着一大“隐患”,那就是除了更换整机,硬件无法像软件一样实现自由升级,这一&ld...
日期:04-24
顺丰搭建物流“天路 ”全产业链助推西藏净土产业发展
近年,西藏地区的经济建设发展迅速, 2017年西藏GDP增速已达全国第二,其中文化旅游产业和净土健康产业是西藏最重要的两大支柱产业。但由于西藏海拔较高,交...
日期:04-24
美国人撤梯子 中国“芯”如何化危为机?
陷入美国禁售芯片旋涡中的中兴通讯,给中国信息技术产业敲响了警钟,也揭开了中国的“芯病”。
日期:04-24
以前羡慕有这些产品的 现在都被扔到角落里了
拿出来晒晒,好久没整理这些东西了,发现上面积了不少灰尘。放到十几、二十几年前,绝对是高端产品,现在已经淘汰多年,不值钱了。估计再放几十年,可以...
日期:04-24
做不了奢侈品的苹果,终于要和 18K 黄金手表彻底说再见了
如果你还计划要去日本东京的伊势丹苹果专卖店“朝圣”,那么或许要抓紧了。这家全球仅存的唯一一家 Apple Watch 专卖店,已经宣布将在今年 5 月 13 号正式关闭。
日期:04-24
还不升级4G?联通计划两年内有序清退2G网络
4月中旬,中国联通终于表示,将有序推进2G网路减频工作。这让酝酿已久的2G退网消息得到了来自官方的正式确认,也预示着2G全面过渡到4G的技术升级已经接近尾声。
日期:04-24
关掉可穿戴部门后,英特尔还将调整自动驾驶业务
作者 | DavidZh
  出品 | AI科技大本营(公众号ID:rgznai100)
  上周,国外媒体 The Information 援引知情人消息称,英特尔将关掉 Vaunt 智能...
日期:04-24
互联网公司为何做不了芯片
互联网公司做金融是可以的,但做电视就会比较困难,做芯片就会更困难。前者是往赚钱更容易的方向发展,后者则正好相反,违背企业的基因。一旦错过窗口期...
日期:04-24
手机线下市场遇冷:渠道出现失控 华强北有商铺改卖水果
目前,多数观点认为,只要没有支持新一代通信规格的“5G”、更方便用户观看视频等大的变化,智能手机市场的低迷状态仍将持续下去。
日期:04-24
彭博:亚马逊正在秘密建造家庭智能机器人 明年推出
图:亚马逊CEO贝佐斯
  据彭博社北京时间4月23日报道,据知情人士透露,亚马逊已经开始了另一项雄心勃勃的绝密计划:打造一款家庭智能机器人。亚马逊...
日期:04-24
30年后机器人数量将达到94亿 超过人类
据《每日邮报》北京时间4月23日报道,机器人控制世界,可能听起来有些像是反乌托邦科幻小说中的情节。
日期:04-24
亚马逊在中国下的大棋,你看懂了吗?
 终于,2018年4月18日,美国电商巨头亚马逊公司CEO贝佐斯(Jeff Bezos)在最新一封致股东信中,公布了Prime会员的明确数量。
日期:04-24
年薪百万美元仍嫌少,AI人才收入到底有多高?
在硅谷,最不为人知的一个秘密是,人工智能专家到底能拿多少工资和奖金。日前,一份小小的税务文件让我们看到,OpenAI研究室的专家们,每年赚的钱,足以惊掉人眼球。
日期:04-24
苹果、三星专利赔偿案下月复审 库克不会出庭作证
苹果公司、三星电子的专利赔偿案将于5月举行复审,但是苹果CEO蒂姆·库克(Tim Cook)、首席设计官乔纳森·艾维(Jonathan Ive)不会出庭作证。
日期:04-24
魅族牺牲十五 只为十六    这手段我服!
三月里,黄章现身魅族社区,针对魅族15梦想机表示“由于时间关系,15只是我多年后回归魅族的小试牛刀,随后推出的16系列才是我全力打造的产品&rdquo...
日期:04-23
让人工智能坐上副驾驶:智能协作能为人类做到什么?
当人工智能可以帮助人类承担一些工作时,我们总是把双方的职责划分的很清楚。人类工作时,很少看到人工智能的主动参与,人工智能做事时,人类更是完全不插手。
日期:04-23
中兴事件后,中美AI时代的操作系统赛道已经铺开

  一时间,“技术落后、受制于人”的忧虑传播开来,人们这才惊觉,对一个国家来说,高新科技是如此的重要!

 

日期:04-23