在工业机器人赛道竞争愈发白热化的当下，企业冲击资本市场的步伐也在加快。近日，斯坦德机器人更新后的上市申请文件现身港交所官网，其剑指“工业具身智能第一股”的野心显露无遗。这并非斯坦德首次尝试叩响资本市场大门，早在2025年6月，该公司就已首次递表，不过同年12月因文件满六个月而失效，此次再递表，足见其对上市的急切渴望。
斯坦德机器人由小米投资，在3C和汽车行业占据着可观的市场份额。然而，此次再递表，它面临的竞争态势并未缓和，反而更为严峻。同期，仙工智能等众多工业机器人及具身机器人同行纷纷提交上市申请，工业机器人赛道愈发拥挤。
斯坦德机器人专注于提供工业智能机器人解决方案，以助力智能制造。其定制的一站式方案涵盖核心机器人技术平台、一站式工业智能机器人产品以及RoboVerse系统（一站式智能协同系统），且均为自主开发。核心机器人技术平台包含核心控制器、自研操作系统SROS及算法；机器人产品基于该平台，有标准型、功能型和具身机器人之分；RoboVerse系统是基于自主开发的工业场景导向世界模型及大规模多机器人协调技术构建的一站式智能协同系统，其中工业场景导向世界模型技术整合了AI驱动的建模及预测能力，可提升机器人的环境感知与决策水平。
斯坦德的机器人解决方案分为三种类型。标准型机器人可移动，自由度为三，在专属算法驱动下能为复杂情景提供移动能力，价格在6万元至35万元人民币之间。功能型机器人除移动外，还具备抬高、运输、堆垛、牵引等附加功能，自由度为四至八，可一站式量身定制，价格介于10万元至60万元人民币。具身机器人自由度达九及以上，能通过增加自由度提升灵活性，可在多种工业情景中执行复杂任务，提供一站式量身定制方案，服务高端制造业客户，如半导体行业，价格在45万元至125万元人民币之间。
工业机器人市场虽前景广阔，但企业能分得多少“蛋糕”却充满变数。据斯坦德聘请灼识咨询提供的数据，以2024年全球工业智能移动机器人解决方案的相关机器人销量计算，斯坦德机器人或排名第五，销量1.9千台，市场份额约3.2%。相比之下，行业排名第一的海康机器人（海康威视旗下）市场占有率为27.9%，销量或达1.7万台；排名第四的仙工智能估算销量或为2.6千台，市场份额约4.2%。由此可见，工业机器人头部企业行业集中度较高，竞争异常激烈，斯坦德机器人能否突围充满不确定性。
在财务状况方面，斯坦德机器人也面临诸多挑战。2024年全年和2025年前三季，公司总收入分别为2.51亿元和1.88亿元，销售增长态势良好；毛利率分别为38.78%和44.74%，有显著提升。但机器人产业作为技术密集型行业，维持技术竞争力需大量研发支出。2024年和2025年前三季，公司费用化研发开支分别占总营收的14.61%和29.81%。同时，在激烈的市场竞争中争夺客户所需的营销支出更高，分别占总营收的25.78%和41.30%，这使得公司扭亏为盈之路困难重重。
从客户价值与获取成本来看，2024年和2025年前三季，斯坦德平均客户价值分别为120.4万元和92.6万元，客户获取成本分别为77.8万元和89.2万元，成本不低。2025年9月末合约价值约1.77亿元，虽能保障未来半年营收，但难以覆盖高昂成本支出。
斯坦德的财务状况还体现在周转天数上。2024年和2025年前三季，存货周转天数分别为261天和216天，应收账款周转天数分别为163天和236天，而应付账款周转天数仅为117天和149天。这意味着公司支付给供应商的周期远短于存货周转和应收账款周转，这也是其经营活动净现金流长期净流出的原因，公司若要维持运转，或需借助融资活动，IPO的迫切性可见一斑。
斯坦德机器人计划通过IPO筹集资金，用途包括：加强核心机器人技术平台、机器人产品及RoboVerse系统研发，开发相关专有机器人技术；扩展销售及服务网络并加强品牌宣传；开发生产能力及新生产线；用于一般企业用途及营运资金。
