互联网行业变革浪潮中，长视频平台爱奇艺正遭遇前所未有的挑战。随着短剧市场快速崛起，爱奇艺的商业模式受到强烈冲击，业绩持续承压，资本市场对其信心逐渐动摇。
最新财报显示，2026年第二季度，爱奇艺营收62.9亿元，同比下降5%；Non-GAAP净亏损2.1亿元，而去年同期盈利1465万元。上半年累计净亏损达4.44亿元。这份成绩单引发投资者担忧，美东时间8月18日至19日，公司股价连续两日大幅下跌，总市值缩水至10.9亿美元。回顾爱奇艺上市历程，2018年其股价曾攀升至46.23美元/股的高点，如今却长期徘徊在1美元退市红线附近。
爱奇艺业绩下滑的背后，是短剧对长视频市场的强势渗透。QuestMobile数据显示，截至2026年5月，短剧行业去重用户规模达8.51亿，月人均使用时长26.9小时，使用次数125.6次，均超过长视频平台。红果短剧App和微信短剧小程序分别拥有3.57亿和5.08亿用户，而同期爱奇艺月活用户仅2.91亿，较半年前减少7.32%。
短剧的崛起改变了内容消费格局。其通过算法精准推荐内容，采用免费广告模式，极大降低了用户观看门槛，尤其契合碎片化消费场景。相比之下，爱奇艺依赖重金投入制作长视频、吸引用户付费的商业模式受到冲击。尽管平台仍能产出《我是刑警》《唐朝诡事录之长安》等爆款内容，但用户付费意愿持续下降。2024年至2025年，爱奇艺会员服务收入分别为177.6亿元和168.1亿元，同比下降13%和5%，降幅均高于内容成本下降幅度。
广告市场同样受到波及。2026年第二季度，中国互联网广告市场规模同比增长8.1%，但爱奇艺在线广告服务收入却下降2%。这与短剧平台通过算法提高广告转化效率形成鲜明对比，爱奇艺传统贴片广告形式难以吸引广告主投放。
面对挑战，爱奇艺并未固守长视频领域。2024年9月，平台推出“短剧场”和“微剧场”，批量上线微短剧；半年后将爱奇艺极速版更名为“爱奇艺微短剧”，加速布局独立短剧App。公司创始人龚宇引用云合数据称，2026年6月爱奇艺短剧市场份额跃居中国第一。然而，财报中未披露短剧具体播放量、拉新规模及广告收入，从整体业绩表现看，短剧业务尚未能扭转下滑趋势。
爱奇艺的困境源于核心能力与短剧生态的结构性错位。长视频领域积累的制片、版权采购和IP运营经验，难以直接转化为短剧优势。短剧更依赖网文IP供给、工业化生产和算法推荐分发，红果短剧正是凭借字节跳动的推荐算法、广告体系和内容生态迅速崛起。爱奇艺在短剧变现模式上面临两难：若将短剧纳入会员体系，可能限制流量规模；若全面免费，则可能冲击会员服务收入。
为突破困境，爱奇艺将经营重心仍放在长视频领域，试图通过AI技术降本增效。平台推出专业级影视制作平台“纳逗Pro”、建立AI艺人库、升级“爱奇艺号”，旨在降低制作成本与周期。龚宇预测，未来一到三年AI大规模应用后，影视制作成本可能降至原来的三分之一甚至十分之一。但技术革新仅能解决供给侧问题，如何将用户注意力从短剧重新拉回长视频，仍是待解难题。
短剧的崛起正在重塑视频行业竞争逻辑。过去，爱奇艺依靠高成本制作、头部IP和会员订阅构建商业闭环；如今，算法分发、免费模式和高频供给成为新趋势。长视频平台虽能制造《狂飙》这样的全民爆款，却难以依靠少数爆款维持稳健增长。当内容消费从日常需求转向低频“偶发型消费”，爱奇艺需要重新思考：在分发和变现规则改变的背景下，被验证过的长视频商业模式是否还能持续？
